“牛市旗手”布局良机显现？首只财富管理ETF（159503）今日上市
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“牛市旗手”布局良机显现？首只财富管理ETF（159503）今日上市
2023-07-20 09:06:00
今日（7月20日），财富管理ETF（159503）正式登陆深圳证券交易所。作为全市场首只跟踪国证财富管理指数（代码：CN5074）的ETF基金。财富管理ETF的上市，将为普通投资者分享财富管理行业高速成长红利提供便捷投资工具。
国证财富管理指数行业配置中，证券行业权重占比约八成，而被誉为“牛市旗手”的券商股目前估值位于历史相对低位，一旦经济好转将会提振市场情绪，券商股或将具备较大上涨空间，财富管理ETF值得关注。
据Wind数据，截至7月18日，证券公司指数（399975.SZ）市盈率TTM为19.93倍，当前分位点为27.04%，估值处于上市以来的相对低位。
权重行业聚焦券商、银行
鹏扬国证财富管理ETF是目前全市场首只也是唯一一只跟踪国证财富管理指数（代码：CN5074）的ETF，于今年6月29日成立，今日（7月20日）正式上市交易。
国证财富管理指数在选股上通过财富管理因子来挑选成份股。据Wind，截至7月18日，国证财富管理指数前十大权重股分别为：中信证券、东方财富、华泰证券、招商银行、国泰君安、光大证券、兴业银行、交通银行、中金公司及南京银行。
从估值来看，据Wind数据，国证财富管理指数截至7月18日的市盈率TTM为7.7倍，处于2015年2月份上市以来0.64%的百分位，是显著的估值低位，目前或正是逆市布局的好时机。
国证财富管理指数权重行业聚焦券商和银行，成份股行业配置中证券行业权重大约占八成，银行占两成。因同时囊括银行和券商两个行业，国证财富管理指数亦是一只攻守兼备的指数。成分股中券商股在市场上涨行情初期，具有很强的爆发力，目前券商估值处于历史低位，一旦经济好转将会提振市场情绪，券商股具备较大上涨空间，而依托券商股，可以让财富管理指数进攻性更强；而当市场处于调整阶段时，成分股中的银行股起到了较好的防御作用，使得财富管理指数相比单一券商指数相对更抗跌。
“历届牛市，券商先行”已成共识，历史上，市场上涨行情初期，券商佣金费用预期提升会带动股价先于市场上涨，叠加券商股高弹性的特征，使得券商股在市场上涨行情初期具有很强的爆发力。据Wind数据，在2005年至2007年，市场上涨的初期阶段（2006年3月9日至2006年7月6日），证券指数（申万二级行业指数，代码801193.SI，下同）涨幅147.02%，相对Wind全A（代码881001.WI）超额高达95.8%；在2014年至2015年，市场上涨初期阶段（2014年10月27日至2015年1月7日），证券指数涨幅145.9%，相对Wind全A超额达114.59%；在2019年至2021年，市场上涨初期阶段（2018年12月26日至2019年4月3日），证券指数涨幅为61.77%，相对Wind全A指数超额达26.25%。
同样，银行股的高防御特性在历史上亦有数据验证。据Wind数据，2022年初至4月末，沪深300大跌18.71%，Wind全A指数大跌22.11%，同期中证银行指数（代码399986.SZ）还保持了0.06%的正收益，抗跌性凸显。
前景广阔、投资价值显著
随着我国经济不断发展和居民财富收入持续增长，大众对国内财富管理行业的关注度不断提升。据麦肯锡全球财富数据库统计，截至2022年底，中国居民个人金融资产已接近250万亿元，成为全球第二大财富管理市场。未来10年，预计个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长，到2032年全国整体个人金融资产将达到571万亿元。
财富管理ETF的基金经理为鹏扬基金数量投资部总经理施红俊，施红俊为同济大学管理学博士，拥有18年指数研究和编制经验：在中证指数有限公司工作11年，精通指数研发，投资研究经验7年，其中超4年公募基金投资管理经验。施红俊在数量研究上有丰富的经验，熟练掌握股票、债券等大类资产的指数编制原理及方法，深刻理解指数化投资的特点。
时代变革下，伴随着经济持续发展，居民总体收入水平的快速增长，理财需求激增，财富管理行业孕育着无限新机。施红俊针对于财富管理行业的核心投资价值分析如下：
首先，从我国财富管理供给结构来看，券商、银行在财富管理市场中处于核心地位，其中券商财富管理规模发展迅速，2022年代销基金保有规模为1.3万亿元，同比大幅增长33.8%；银行存量仍最高，2022年代销基金保有规模为2.9万亿元，占市值总规模51.1%。
其次，券商股价影响因素明确，拐点相对较好把握；历史上的市场上涨行情初期，券商均能获得显著超额，另外，在净值化转型的背景下，券商代销规模增长迅速，目前伴随资本市场改革深化，券商财富管理已迎来黄金发展期。
再者，银行板块具备高防御、高分红的特点，从近7年平均股息率来看，银行分红居各行业首位，其总回报还处于行业中上游。银行具有稳定的现金流，但其估值一直处于深度破净状态，在中特估的推动下，估值有望得到总体提升。
总体来看，财富管理行业成长空间广阔，而财富管理指数是一只攻守兼备的指数，当前估值处于低位，随着经济复苏提振市场情绪，券商和银行或有估值修复的机会，目前是值得关注的好时机。
（文章来源：证券日报）
国证财富管理指数行业配置中，证券行业权重占比约八成，而被誉为“牛市旗手”的券商股目前估值位于历史相对低位，一旦经济好转将会提振市场情绪，券商股或将具备较大上涨空间，财富管理ETF值得关注。
据Wind数据，截至7月18日，证券公司指数（399975.SZ）市盈率TTM为19.93倍，当前分位点为27.04%，估值处于上市以来的相对低位。
权重行业聚焦券商、银行
鹏扬国证财富管理ETF是目前全市场首只也是唯一一只跟踪国证财富管理指数（代码：CN5074）的ETF，于今年6月29日成立，今日（7月20日）正式上市交易。
国证财富管理指数在选股上通过财富管理因子来挑选成份股。据Wind，截至7月18日，国证财富管理指数前十大权重股分别为：中信证券、东方财富、华泰证券、招商银行、国泰君安、光大证券、兴业银行、交通银行、中金公司及南京银行。
从估值来看，据Wind数据，国证财富管理指数截至7月18日的市盈率TTM为7.7倍，处于2015年2月份上市以来0.64%的百分位，是显著的估值低位，目前或正是逆市布局的好时机。
国证财富管理指数权重行业聚焦券商和银行，成份股行业配置中证券行业权重大约占八成，银行占两成。因同时囊括银行和券商两个行业，国证财富管理指数亦是一只攻守兼备的指数。成分股中券商股在市场上涨行情初期，具有很强的爆发力，目前券商估值处于历史低位，一旦经济好转将会提振市场情绪，券商股具备较大上涨空间，而依托券商股，可以让财富管理指数进攻性更强；而当市场处于调整阶段时，成分股中的银行股起到了较好的防御作用，使得财富管理指数相比单一券商指数相对更抗跌。
“历届牛市，券商先行”已成共识，历史上，市场上涨行情初期，券商佣金费用预期提升会带动股价先于市场上涨，叠加券商股高弹性的特征，使得券商股在市场上涨行情初期具有很强的爆发力。据Wind数据，在2005年至2007年，市场上涨的初期阶段（2006年3月9日至2006年7月6日），证券指数（申万二级行业指数，代码801193.SI，下同）涨幅147.02%，相对Wind全A（代码881001.WI）超额高达95.8%；在2014年至2015年，市场上涨初期阶段（2014年10月27日至2015年1月7日），证券指数涨幅145.9%，相对Wind全A超额达114.59%；在2019年至2021年，市场上涨初期阶段（2018年12月26日至2019年4月3日），证券指数涨幅为61.77%，相对Wind全A指数超额达26.25%。
同样，银行股的高防御特性在历史上亦有数据验证。据Wind数据，2022年初至4月末，沪深300大跌18.71%，Wind全A指数大跌22.11%，同期中证银行指数（代码399986.SZ）还保持了0.06%的正收益，抗跌性凸显。
前景广阔、投资价值显著
随着我国经济不断发展和居民财富收入持续增长，大众对国内财富管理行业的关注度不断提升。据麦肯锡全球财富数据库统计，截至2022年底，中国居民个人金融资产已接近250万亿元，成为全球第二大财富管理市场。未来10年，预计个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长，到2032年全国整体个人金融资产将达到571万亿元。
财富管理ETF的基金经理为鹏扬基金数量投资部总经理施红俊，施红俊为同济大学管理学博士，拥有18年指数研究和编制经验：在中证指数有限公司工作11年，精通指数研发，投资研究经验7年，其中超4年公募基金投资管理经验。施红俊在数量研究上有丰富的经验，熟练掌握股票、债券等大类资产的指数编制原理及方法，深刻理解指数化投资的特点。
时代变革下，伴随着经济持续发展，居民总体收入水平的快速增长，理财需求激增，财富管理行业孕育着无限新机。施红俊针对于财富管理行业的核心投资价值分析如下：
首先，从我国财富管理供给结构来看，券商、银行在财富管理市场中处于核心地位，其中券商财富管理规模发展迅速，2022年代销基金保有规模为1.3万亿元，同比大幅增长33.8%；银行存量仍最高，2022年代销基金保有规模为2.9万亿元，占市值总规模51.1%。
其次，券商股价影响因素明确，拐点相对较好把握；历史上的市场上涨行情初期，券商均能获得显著超额，另外，在净值化转型的背景下，券商代销规模增长迅速，目前伴随资本市场改革深化，券商财富管理已迎来黄金发展期。
再者，银行板块具备高防御、高分红的特点，从近7年平均股息率来看，银行分红居各行业首位，其总回报还处于行业中上游。银行具有稳定的现金流，但其估值一直处于深度破净状态，在中特估的推动下，估值有望得到总体提升。
总体来看，财富管理行业成长空间广阔，而财富管理指数是一只攻守兼备的指数，当前估值处于低位，随着经济复苏提振市场情绪，券商和银行或有估值修复的机会，目前是值得关注的好时机。
（文章来源：证券日报）
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