受益于部分科技股的利空落地，港股市场周一曾一度大幅上扬，其中恒生指数和科技指数的涨幅均超2%。不过中金公司日前指出，短期市场或将维持震荡走势。
　　中金公司昨日指出，7月被视为中美市场的关键政策窗口期，对未来市场走势具有决定性影响。由于美国核心CPI受到低基数的影响而下降较慢，以及中国出台新一轮大规模刺激政策的可能性较低，这两个因素可能导致7月中美市场维持震荡态势。
　　中金还指出在可预见的未来，市场或将维持震荡走势。但美债和港股市场先期快速回调也并非完全是一件坏事，在当前下行保护较为充足的情况下，市场风险收益呈现一定吸引力。
　　该券商建议投资者采取两个策略:
　　做波段，即市场超卖时（如在目前水平）逢低配置，预期较为充分时获利回吐。
　　做结构，不确定性中坚持“哑铃型”策略，能够兼具平衡和对冲效果（高分红比例加优质成长板块）。
　　上周为何港股大幅回调
　　港股市场上周大幅回调，几乎跌至5月底的低点，其中价值板块跌幅居前。美联储政策紧缩担忧升温并带动美债利率快速走高，是港股市场回调的主要因素。10年期美债利率再度突破4%关口，离岸人民币兑美元汇率再次攀升，同时外资重新流出，这些因素均对投资者情绪形成压制，港股市场反应则尤为明显。
　　同时在房地产和地方政府债务压力犹存的背景下，市场对银行板块的盈利能力和资产质量忧虑增加，银行板块走势受到影响。
　　不过，中金指出，美债和港股市场先期快速回调也并非完全是一件坏事，这是因为该券商判断三季度美国核心CPI可能快速下降，因此当前10年期美债利率相对过高，但投资者仍需耐心观望，直至7月中旬美国CPI数据公布。再者是恒生指数再度接近1,000点关口，整体市净率跌破1倍，7月5日卖空成交占比攀升至27%的高点。
　　因此中金认为，在当前下行保护较为充足的情况下，市场风险收益呈现一定吸引力。
　　中金认为，在此前一系列经济数据表现不及预期后，最新公布的数据同样证实国内经济增长压力犹存，未能提振市场情绪。
　　例如，6月中国财新制造业PMI，环比走低0.4%；服务业PMI环比回落3.2%，创下2月以来的最低水平。虽然国内政策积极信号不断出现，包括国务院总理主持召开经济形势专家座谈会，提出将出台一系列稳增长政策措施，以及央行下调美元存款利率来平衡人民币汇率贬值压力等。计划于7月末召开的中央政治局会议将成为政策博弈的重要窗口。
　　此外开头提及的科技股利空落地即中国央行处罚蚂蚁集团和腾讯旗下财付通等平台企业，中金指出，此举看作是一个积极信号，金融管理部门的工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管，表明较为糟糕的情形可能已经过去。
（文章来源：财联社）